金鹰稳健成长混合

报告期内基金投资策略和运作分析
开年以来实体经济逐步步入复苏，节奏上快慢差异比较明显，消费服务类相关整体复苏更为明显，其中线下服务和地产链相关改善相对明显，偏可选类的比如通信和汽车相关依然较弱；制造端则受到外需走弱的影响复苏相对缓慢一些。
经历了过去两年股市的持续调整，A股大多数行业都一度回到历史估值底部位置，年初以来股票市场延续了去年疫情管控放开以来的估值修复行情，上涨行业从去年底的出行链逐步扩散至地产链、TMT和中特估等领域。虽然表面上各种题材活跃，但股市一季度的行情更多是在演绎对过去几年超跌板块的估值修复。由于市场对基本面复苏力度分歧较大，顺周期板块一季度跑输成长板块，成长内部看，估值处于底部的TMT跑赢军工、新能源等领域。
我们一季度维持了先前的判断，一季度主要布局四个关注的方向：1.基本面本身存在明显边际改善的中药和创新药；2.受益于地产成交改善的相关链条，包括家电、家居、消费建材和非银等；3.高端消费和出行复工链：高端酒、医美、人力资源和医疗服务；4.业绩边际改善或者受益于国产化替代的成长股：新能源、信创、通用设备和工业软件。
总结下一季度得失，由于两会定调今年经济目标较低，市场对经济复苏的担忧加大，一季度我们持仓中1和部分4的持仓相对表现较好，2在地产数据持续改善的情况下震荡上涨；而相比之下高端消费、制造和电新表现较弱。虽然目前市场和企业家对经济复苏的信心依然较弱，但我们认为可见的较长时期内中国经济将处于大病恢复阶段，经济的复苏趋势比力度更为重要。随着经济复苏在二季度得到验证，顺周期相关领域的投资机会将增多；此外，半导体行业经历了将近两年的调整，其在TMT内部的相对机会值得关注。
报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末，基金份额净值为2.165元，本报告期份额净值增长率为1.83%，同期业绩比较基准收益率为3.75%。