报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
报告期内基金投资策略和运作分析
2014年3季度,A股市场呈现单边上涨走势,期间上证指数上涨15.4%,深成指上涨10.04%,中小板指上涨16.9%,创业板指上涨9.69%。金融、地产、有色等传统行业在7月份首先发动行情,逼空式的上涨再次上演,权重股集体表现拉升了指数,但中小市值却出现了小幅下跌,市场资金还是没能推动整体行情;从8月份开始,前期小幅下跌的中小市值开始重新上涨,主题和并购类个股表现活跃。3季度行情的主要推动因素来自政府改革力度的逐步升温以及社会资金流入股市,表现较好的行业包括军工、农业、交通运输、纺织服装,采掘、传媒、银行等行业表现落后。海外市场方面,欧美市场出现较大震荡。
本基金在2014年3季度采取了比较灵活的操作策略,在金融、地产等传统行业大幅上涨的时候进行了减持,增加了新兴产业的配置比例,主要配置传媒、医药、交运等板块;另外,自下而上精选个股也贡献了较大的净值收益。
报告期内基金的业绩表现
截至2014年9月30日,基金份额净值为1.014元,本报告期份额净值增长率为17.63%,同期业绩比较基准增长率为10.1%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2014年4季度,我们认为A股仍有可能缓慢上行,但空间不大,原因(1)政府政策刺激力度逐步加大,回购利率下行及地产政策的放松有利于经济基本面的改善;(2)中国经济增速中长期仍处于下降趋势,企业盈利难以大幅度回升;(3)货币政策也不可能再大力度放松。板块方面,我们需要寻找盈利改善超预期的行业,2014年持续炒做的主题和并购逻辑将会有较大风险。
本基金2014年4季度将会采取灵活的投资策略,板块方面,政府连续出台地产放松政策,销量回升有利于地产股的表现,新兴产业中看好节能环保、互联网、医药等板块,代表中国经济转型方向的科技类企业也是我们4季度的投资重点;同时,我们也会继续坚持自下而上的投资风格,对重点的个股进行深入的研究和跟踪,争取获得好的投资回报。
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