报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
报告期内基金投资策略和运作分析
2014年4季度,A股主板指数走出了单边上扬的走势,而中小板和创业板指数则呈现出高位盘整的走势。期间上证指数上涨36.8%,深成指上涨36.3%,中小板指下跌2.6%,创业板指下跌4.5%。券商、保险、金融、地产等传统行业在是本轮指数行情的主力,权重股集体展开了逼空式的上涨行情,而以中小市值为主的新兴行业则出现了小幅下跌,市场整体呈现分化走势。4季度指数行情的主要推动因素来自于国内货币环境的改善,央行于11月22日的降息以及对市场定向的流动性投放,提升了A股整体的估值水平,场外新增资金入市,低估值蓝筹受到追捧。本基金4季度在低估值蓝筹和成长股之间进行了均衡配置,取得了一定的净值收益,但由于低估值蓝筹在指数中的占比较大,因而和基准收益率之间出现了一定偏差。
报告期内基金的业绩表现
截止2014 年12月31 日,基金份额净值为1.161元,本报告期基金净值增长率为14.50%,同期业绩比较基准增长率为32.42%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2015年1季度,我们认为A股仍有可能缓慢上行,但波动空间将加大,原因:
(1)场外资金在央行降息降准的预期下,将逐步流入股票市场,推动指数缓慢上行;(2)地产政策逐步放松,市场回暖预期升温;(3)随着国家基建投资开启和“一带一路”实施,与投资相关的行业可能见底回升;(4)国企改革进入实施阶段,经济转型也将进一步得到扶政策持。板块方面,我们认为以下板块最为符合未来的投资方向:(1)受益于宽松的货币政策以及无风险利率下降的低估值蓝筹板块,如券商、银行、地产、汽车、家电等;(2)受益于国家经济转型和升级的部分行业及公司,如互联网、高端装备制造、节能环保、新能源汽车、医药、半导体等;(3)与国家政策相关的板块和公司,如受益于改革预期的国有企业,受益于 “一带一路”的公司(港口、基建、涉外工程等)。同时我们需要回避前两年涨幅较大、没有业绩支撑的题材股,并审慎对待估值与成长性不匹配的小市值股票。
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