金鹰稳健成长混合

报告期内基金投资策略和运作分析
回顾2016年3季度,在货币政策刺激和人民币贬值预期下,房地产销售持续放量,一二线城市房价迭创新高,同时政府借助ppp项目发力基建,投资拉动3季度经济增速企稳;工业生产改善,3季度发电量同比出现较快增长,商品价格触底反弹,PMI重回临界点之上,企业盈利有所恢复;消费整体平稳,结构性消费升级导致必需品占比降低,文化、娱乐和旅游服务类消费需求较为强劲。出口在3季度有所好转,但整体仍然偏弱。
3季度上证、深证分别上涨了2.56%和0.74%;创业板和中小板出现下跌,分别下跌3.5%和1.58%。显示出市场风险偏好下降,低估值蓝筹股相对收益较好。
3季度本基金判断市场风险偏好仍将维持较高的水平,本基金在保持组合均衡配置的前提下,做好个股选择,获得了一定的收益率。3季度本基金重点布局了智能汽车产业链、售电改革以及国企改革等相关的股票。
报告期内基金的业绩表现
截止2016年9月30日,基金份额净值为1.410元,本报告期基金净值增长率为7.72%,同期业绩比较基准增长率为2.95%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
进入四季度,海外市场波动和分化加大,一方面是美联储年底加息的预期日益强烈,美元相对其他货币走强,另一方面是欧洲与日本经济复苏乏力,货币政策仍将维持宽松。
国内市场方面,稳增长政策将显著加码,以推动实体经济企稳回升,在房地产调控的背景下,基建投资将是稳增长的主要着力点。同时受益于供给侧改革和需求的温和拉动,工业品价格出现企稳和小幅度反弹,部分传统行业的供给结构出现较大幅度的改善。货币政策方面,由于承担了稳增长和去杠杆的双重使命,预计仍将是中性偏宽松,主要通过短期调控手段来满足市场需求。
展望2016年四季度,我们认为目前市场已经完成底部修复,二三季度的风险偏好将在四季度得以维持,指数上下空间均有限,但部分个股仍可能走出较好的行情,维持四季度指数震荡和结构性行情的判断,深挖个股仍将是投资中的主要工作。四季度我们看好电网改革带来的售电和配网建设的机遇,同时看好国企改革、供需结构发生变化的部分传统行业(如部分化工子行业)。