华商稳健双利债券A

报告期内基金投资策略和运作分析
债券市场收益率今年年初惯性下行,但是之后随着降准落地,市场对于货币政策短期继续出手的预期下降,加上今年以来股票市场整体表现强势,所以利率债品种收益率首先上行。同时市场预期信用环境会出现改善,所以信用债收益率出现了一波下行,信用利差明显收窄。随着一月份社融等数据的公布,市场进一步打消了对于经济失速下行的担忧,债券收益率维持了小幅震荡上行的格局,一直到三月底PMI数据公布之后,市场解读为经济增长明显企稳,导致债券收益率在几天之内快速上行。
本基金在一季度对于债券市场的判断偏乐观,一直保持了债券相对较长的久期,所以债券部分没有跑赢债券市场。
股票市场回顾:
今年股票市场的表现与债券市场截然相反,在开年低开之后在外资买盘的推动下白马蓝筹股持续上行。一月底中小创业绩预告完成之后,商誉大额减值风险基本释放完毕,A股开始了一轮中小创的估值修复行情,三月底随着PMI数据的公布,市场预期经济企稳,周期股又开始了估值修复的历程,整体而言,一季度的股票市场表现强劲。
本基金在一季度一直维持了比较高的权益类仓位,所以一季度权益类部分表现较好。
报告期内基金的业绩表现
截至2019年3月31日,华商稳健双利债券型证券投资基金A类份额净值为1.468元,份额累计净值为1.529,基金份额净值增长率为6.92%,同期基金业绩比较基准的收益率为1.35%,本类基金份额净值增长率高于业绩比较基准收益率5.57个百分点;华商稳健双利债券型证券投资基金B类份额净值为1.422元,份额累计净值为1.476元,基金份额净值增长率为6.84%,同期基金业绩比较基准的收益率为1.35%,本类基金份额净值增长率高于业绩比较基准收益率5.49个百分点。