华商稳健双利债券A

报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明报告期内基金投资策略和运作分析2012年一季度美国经济温和复苏,欧洲经济在两轮量化政策后稳定下来,金融系统也明显的缓和,日本经济在强有力的宽松下略有增长。总体看国外经济和金融状况好于预期,后续可能会呈现温和复苏的态势。国内经济增长仍然下滑,通胀略有回落。央行逆周期调控下政策有所放松,银行间市场和票据融资利率水平均有所下降。
一季度利率产品收益率明显上行,市场风格从利率产品转向中低等级信用产品,信用利差目前已恢复至历史平均水平。基于对利率将下降的判断,本基金在一季度继续持有收益率较高的企业债,同时逐步增加了公司债和可转债的配置,资产配置从低风险逐步转向风险资产。
报告期内基金的业绩表现截至2012年3月31日,华商稳健双利债券型证券投资基金A类份额净值为0.956元,份额累计净值为0.956元,基金份额净值增长率为2.91%,同期基金业绩比较基准的收益率为0.88%,本类基金份额净值增长率高于业绩比较基准收益率2.03个百分点;华商稳健双利债券型证券投资基金B类份额净值为0.949元,份额累计净值为0.949元,基金份额净值增长率为2.82%,同期基金业绩比较基准的收益率为0.88%,本类基金份额净值增长率高于业绩比较基准收益率1.94个百分点。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望展望二季度,经济大幅下滑的可能性较小,在国外经济好转以及货币宽松的影响下,经济有望逐步企稳。通胀可能会略有下滑,猪肉价格在经历了两个月的下滑后,未来有可能上涨会给CPI带来压力。在此情况下,信用产品的投资价值可能更大,本基金将继续增加中等级公司债的配置,同时积极把握可转债的交易机会。在新股改革后,我们将择机参与股票一级市场的申购。