华商稳健双利债券A

报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
报告期内基金投资策略和运作分析
四季度,随着美国新一轮量化宽松政策的推出,国际大宗商品价格再度上涨,进一步加重了市场对于未来通货膨胀的担心,同时,随着党的十八大顺利召开,中国未来十年的经济增长路径日渐清晰,中国经济增长初步出现了见底回升的态势,在经济增长和通货膨胀见底的双重打击下,国债、金融债等利率属性强的品种出现了又一轮的杀跌,与此同时,在经济企稳的预期推动下,包括城投债在内的信用债市场表现稳中有升,供需两旺。
四季度,基金管理人选择了继续持有城投债等受益于中国经济企稳的债券品种,在转债方面,偏好石化、工行等流动性好,股性较强的品种;在股票方面,随着新股发行的暂时停滞,管理人把关注的重点转向了二级市场,选择了业绩确定性强,估值合理的品种波段操作,取得了不错的效果。
报告期内基金的业绩表现
截至2012年12月31日,华商稳健双利债券型证券投资基金A类份额净值为1.043元,份额累计净值为1.043元,基金份额净值增长率为3.99%,同期基金业绩比较基准的收益率为1.02%,本类基金份额净值增长率高于业绩比较基准收益率2.97个百分点;华商稳健双利债券型证券投资基金B类份额净值为1.033元,份额累计净值为1.033元,基金份额净值增长率为3.92%,同期基金业绩比较基准的收益率为1.02%,本类基金份额净值增长率高于业绩比较基准收益率2.90个百分点。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
未来一段时间,随着货币政策和财政政策的稳定,管理人判断,无论债券市场还是权益类市场都可能享受一段流动性充裕带来的“美好”时光。对于债券市场而言,央行可能继续在货币政策方面维持以逆回购为主的操作思路,保证银行间市场流动性的充裕,考虑到债券市场尤其是利率债品种经历了四季度的调整,估值价格合理,配置价值显现,与此同时,连续稳定的财政政策也让市场对于未来信用债的基本面开始谨慎乐观起来,因此,在流动性充裕的推动下,债券市场可能会出现一定的小阳春。
在权益类市场方面,我们认为,随着不久的将来,两会的胜利召开,中国经济未来市场成长的路径和新的内在驱动力将日渐明晰,体现在上市公司中,必将出现一批受益于未来十年中国经济转型和成长的公司。未来一段时间,基金的投资也会以这一批品种为核心品种,然后把小部分资金配置在市场热点品种当中,获得一定超额受益。