华商稳健双利债券A

报告期内基金投资策略和运作分析
2024年四季度，债市在9月的快速回调后震荡企稳，后续在信贷需求疲软和通胀数据较弱背景下，市场对宽货币预期越发强烈，最终在11月、12月走出一波顺畅的牛市行情。9月底系列会议表述的增量政策超预期，股市大涨下股债跷跷板效应明显，债市快速回调。后续央行宣布降准降息、资金面宽松、调降存量房贷利率等，债市企稳震荡。后续11月、12月债市快牛行情创历史纪录，增量稳增长预期弱化，供给冲击有限，宽货币交易大幅升温，跨年配置助力，利率大幅下行。11月8日，人大发布会宣布“三年6万亿+五年4万亿”化债，财政扩张的利空落地，对未来增量的政策预期减弱，利率继续震荡下行。11月中下旬，河南发行的首只置换债结果较差，供给担忧有所加剧，债市出现小幅回调，但后续江苏等其他地方置换债放量且价格较低，显示供给放量对于债市影响较为有限，债市震荡下行。11月末，在央行多次预告年内降准下，市场降准预期升温，叠加同业存款利率调降以及基金等配置型机构提前抢跑，利率顺畅突破2.0%。12月9日，政治局会议指出，明年要实施适度宽松的货币政策，为14年来首次。12月12日，中央经济工作会议延续相关表述，再次点燃债市做多情绪，国债收益率快速下行，屡创新低。四季度A股市场表现呈现先扬后抑再震荡上行的态势，四季度上证指数上涨0.46%、万得全A上涨1.62%，均远低于三季度表现，同时市场平均交易量和交易额也持续回落，小微盘股表现好于大盘。风险偏好回暖带动下，固收类投资者对转债等资产需求提升，推动了转债市场回暖上涨。
报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末华商稳健双利债券型A类基金份额净值为1.512元，份额累计净值为2.077元，本报告期基金份额净值增长率为0.06%，同期基金业绩比较基准的收益率为2.71%。
截至本报告期末华商稳健双利债券型B类基金份额净值为1.499元，份额累计净值为1.967元，本报告期基金份额净值增长率为-0.13%，同期基金业绩比较基准的收益率为2.71%。