报告期内基金投资策略和运作分析
二季度，宏观基本面有走弱迹象，且预期在变差，信用紧缩环境凸显，社融增速延续下行态势直逼个位数，M2也维持在低位，企业融资环境不容乐观，信用风险萦绕在投资者身边。中美贸易摩擦反复无常，一直未见实质性好转，超出市场预期，加剧投资者的悲观情绪，基本面担忧边际加重。在内忧外患背景下，货币政策逐步呈现出一定程度的中性偏宽松局面，央行进行了2次降准，并在6月份首次不跟随美联储加息而提高政策利率，货币政策边际变松预期较强。整体来看二季度的市场环境有利于债市，而权益市场将受到压制。可谓在金融收缩和实体去杠杆背景下，二季度股市承压明显，市场赚钱效应明显偏弱，存量资金博弈现象明显，投资者观望情绪较浓，前面提到中美贸易摩擦也一直未见实质性好转，国内信用风险兴起，加剧股市压力。顺理成章地可转债市场也受到抛弃，恐慌蔓延，市场平均价格已到历史低点，估值水平已逼近2014年历史低点。本组合维持可转债和股票中性仓位，采取较为均衡的配置风格，关注基本面不错和估值合理的品种。 在内忧外患环境下，股票市场的机会还不好确定，前期影响市场的负面因素并未得以消除，不过唯一值得安慰的就是市场估值处于偏低的位置，即使估值并不能决定短期内市场的方向，市场风险释放已经差不多，特别随着货币政策信号的边际变化，预期市场情绪会有一定程度的缓解，倾向于判断市场可能已处于底部区域，因此可以多观察市场可能出现的边际上的正面变化，也可寻找业绩确定性好或产业链趋势机会明显的个股或行业机会。延伸到可转债这块，一方面债券市场压力不大，连带冲击减轻，不过信用担忧问题还是需再加以观察，一方面在赚钱效应非常弱且情绪悲观下，继续看空可转债市场也许还可以找到不少因素，但做多也许只要一个理由，那就是市场价格足够低了，已处于历史最低位置，当然整体估值也很低，因此可以关注市场变化并寻找机会。
报告期内基金的业绩表现
截至2018年06月30日,本基金A类基金份额净值为1.219元,份额累计净值为1.224元,本基金C类基金份额净值为1.198元,份额累计净值为1.202元.报告期内，本基金A基金份额净值增长率为-6.59%,本基金C基金份额净值增长率为-6.70%，同期业绩基准增长率1.97%
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
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