报告期内基金投资策略和运作分析
4季度股票市场表现较差，上证指数或创业板指数均有两位数下跌，受此影响，可转债市场表现也偏弱，虽然期间有一些阶段性机会，但可操作性不强。10月中下旬政策上出了一系列缓解民企融资难等方面的措施，随后市场风险偏好有一定上行，市场判断为“政策底”出现，整个权益市场有1个月左右的相对蜜月期，但更多为交易性机会，投资者仍担心“市场底”未现。受政策影响，投资者对可转债市场信用风险担心有所下降，低价可转债整体出现上涨，特别是一些基本面很一般的也跟随上涨。后续国内基本面低于预期，宽信用难见效果，叠加美国市场快速大幅下跌，整个环境都偏差，投资者情绪较为悲观，临近年末上证50指数打破下半年以来的横盘状态走出新低，大票的杀跌也比较符合熊市后期特征。在股市疲弱且形势不明朗下，可转债市场并不受投资者青睐，特别同期纯债市场走势很不错，而且供给方面也有压力，如临近年末4只较大的银行转债获证监会批准，规模达1500亿左右，给现存银行转债和整个市场都带来一定压力。本组合尝试参与有限的市场机会，事后来看效果不佳，在于权益市场的反弹低于预期，配置上银行转债和正股基本面相对不错的品种偏多，年末受到的冲击偏大。 展望未来，可看到12月可转债市场整体估值有明显压缩，已处于历史低位，从平均价格、个券价格分布、到期收益率、到期收益率与回购利率或10年国债收益率等历史比较看，当前市场有明显的一些底部特征，但近一年来市场个券数量众多，内部分化较为严重，条款相对之前均有变差，所以一方面需重视这块的配置机会，另一方面仓位可做适当控制，等待市场更为明朗。从参与角度看，当前可配置绝对价格偏低一些的品种，偏债型或平衡型，另外从配置角度看还需重视低价格且转股溢价率也不高的品种，虽然这些标的正股机会不好判断或基本面一般，但转债性价比高，绝对价格也不高，因此在剔除负面清单基础上，可采取均衡配置策略。
报告期内基金的业绩表现
截至2018年12月31日,本基金A类基金份额净值为1.131元,份额累计净值为1.136元,本基金C类基金份额净值为1.110元,份额累计净值为1.114元.报告期内，本基金A基金份额净值增长率为-5.59%,本基金C基金份额净值增长率为-5.61%，同期业绩基准增长率2.57%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
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