博时转债增强债券A

报告期内基金投资策略和运作分析
一季度货币环境延续宽松局面，央行实施了全面降准，回购利率维持低位，短期债券收益率中枢有一定下行，如本季度1年期利率债收益率下行15-20bp，1年AA+中短期票据下行40-50bp。短期通胀还不构成风险，经济增长仍处于本轮寻底过程中，基本面对债市还未形成明显利空，但长债收益率经过本轮债券牛市下行后，绝对水平已处于可比较低水平，下行空间显著降低，预期债市已进入牛尾阶段，赚取资本利得难度显著上升。去年底政策层面强调逆周期调控，继续推进宽信用，社融增速有所回升，这对债市形成一定的边际利空预期。整体来看1季度长端利率下行较为纠结，如10年国开债收益率仅震荡下行6bp，相应的10年-1年利差上升14bp。一季度股票市场出现显著反转，上涨幅度和速度应均有超预期表现，如1季度上证综指上涨23.9%，创业板指数上涨35.4%。考虑到去年底可转债市场整体价格已处于历史底部区域，估值显著偏低，与纯债市场相比性价比优势凸显，只等股市悲观预期的修复。在股市出现反转后，市场风险偏好得以修复和上升，可转债受正股和估值双重推动，表现出色，如一季度中证转债指数上涨17.5%。我们一直认为今年纯债收益率预期不高，超额收益来自风险资产的暴露，可转债值得战略性看多。本季度组合加大权益和转债类资产的风险暴露，积极交易可转债类资产，取得了不错的效果。
报告期内基金的业绩表现
截至2019年03月31日，本基金A类基金份额净值为1.384元，份额累计净值为1.389元，本基金C类基金份额净值为1.358元，份额累计净值为1.362元.报告期内，本基金A类基金份额净值增长率为22.37%，本基金C类基金份额净值增长率为22.34%，同期业绩基准增长率1.35%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望