博时转债增强债券A

报告期内基金投资策略和运作分析
随着可转债市场的大力发展后，投资者在标的选择上可更为灵活主动，当股市出现结构性行情时，可转债投资方面也不再面临“巧妇难为无米之炊”境况。4季度中证转债指数上涨2.53%，结构性行情相当突出，高价格型和偏股型是相对更优选择，低价格和偏债型受到纯债市场的信用冲击影响而表现不如意，风格上电新产业链和周期上游品种表现突出，而大金融板块不尽人意。本组合在策略选择上重视行业选择和自下而上的正股择券角度，对优质个券进行重仓选择，取得了不错的效果。
展望未来，2021年国内政策退坡和海外复苏将形成国内投资主线，国内稳宏观杠杆率下社融确定性降速，信用收缩基本成定局。目前确定性强的是货币政策正常性回归，国内基本面形势不错，在基本面未出现明显压力之前，货币政策易紧难松，且从历史经验看，在经济复苏中后期货币政策未出现过转向，判断货币政策方面仍将往紧平衡方向发展，不过考虑到疫苗接种节奏和疫情的波动性，未来一个季度货币政策维持现状的可能性更大。在信用收紧格局下，估值下行与盈利显著向上局面对应股市震荡格局概率偏大，行业业绩的分化提供结构性行情，全年指数涨跌可能并不明显。转债市场的整体估值也不算低，内部结构分层较为明显，明年估值上升动力不足，平价上行空间偏中性，对指数回报需适当降低收益预期。从投资角度看，以正股为突破，寻找局部结构性机会为主，选择高景气细分领域的优质赛道作为进攻方向，比如碳中和方面的电新、份额上升的出口链分支、通胀链条和科技领域的国产替代方向。
报告期内基金的业绩表现
截至2020年12月31日，本基金A类基金份额净值为1.871元，份额累计净值为1.876元，本基金C类基金份额净值为1.823元，份额累计净值为1.827元，报告期内，本基金A类基金份额净值增长率为8.21%，本基金C类基金份额净值增长率为8.13%，同期业绩基准增长率为1.21%。