博时转债增强债券A

报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
报告期内基金投资策略和运作分析
2013年4季度中国经济较为平稳,通胀水平有所走高但仍在预期内,货币政策成为影响市场最重要的因素,央行一直传递出偏紧的政策预期且实际操作也是这样,加之在利率市场化和金融脱媒背景下,资金成本在四季度继续上台阶,这符合我们的基本判断,但12月中旬开始的资金紧张程度直逼6月底还是超出了预期,在此环境下4季度债市收益率上行明显,股市最后也未能幸免,特别是在流动性冲击和降杠杆压力下,债市投资者首先考虑的是减持流动性好的品种,可转债首当其冲,而流动性差的信用债调整并不充分。转债增强基金在4季度主要集中配置流动性好、基本面不错和估值便宜的大盘转债,继续回避利率债和信用债。
报告期内基金的业绩表现
截至2013年12月31日,本基金A类基金份额净值为0.841元,份额累计净值为0.841元;C类基金份额净值为0.833元,份额累计净值为0.833元。报告期内,本基金A类基金份额净值增长率为-9.76%,C类基金份额净值增长率为-9.75%,同期业绩基准增长率-1.83%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望1季度,预计国内经济会有小幅下行压力,通胀水平较平稳而不足虑,货币政策可能呈现出中性偏紧局面,信用风险会越来越大,这使得债市很可能继续维持弱势格局而难有明显机会,特别是低等级信用债应坚决回避,股市趋势性机会也难看到,具有业绩支撑和热点主题的龙头公司更值得期待,而高估值的中小盘股票存在业绩不及预期风险。因此,从策略上看,应主要配置有基本面支撑且估值合理的个券,并多注重结构性机会,适当把握波动性行情,做到逢低吸收并获利了结。