博时转债增强债券A

报告期内基金投资策略和运作分析
四季度，超预期政策组合拳聚焦于货币、房地产、资本市场、隐债化解等多个领域，为经济高质量发展营造了良好的货币金融环境，市场信心和流动性都有较为明显的改善，助力完成国内全年经济工作目标。海外仍处于美元降息周期中，地缘政治不确定性有所增加。国内市场整体呈现股债双牛的格局，债券市场表现强势，各期限品种在央行宽松的货币政策之下收益率有较大幅度下行，其中长久期利率品种的表现最好。权益市场处于大幅反弹后的整固阶段，大小盘表现分化，沪深300下跌2.06%，万得全A上涨1.62%，国证2000、万得微盘股指数表现更为突出。总体而言，政策预期和国内流动性，依然是近期影响大类资产的核心因素。
转债方面，受益于平价、估值双升行情，中证转债及可交换债指数四季度上涨5.55%，绝对价格中位数上升至117.5元，处于历史中等偏上分位数。偏债、平衡型转债估值已经处于历史中等偏高位置，偏股型转债估值接近历史中位。低价转债估值修复行情演绎较为充分。
本基金为可转债主题基金，四季度维持了较高的转债和股票仓位，期间净值表现跑输可转债等权指数，原因在于组合持仓以偏股型、平衡型转债为主，较少配置于低价转债，未充分受益此轮低价券的信用修复行情。面对经济弱复苏、流动性相对充裕的宏观环境，组合仍坚持采用哑铃型配置策略。哑铃一头配置与宏观经济相关性较弱、经营稳健且股息率较高的电力、水务、燃气等公用事业。哑铃的另一头，组合配置了机械、军工、AI软/硬件应用、有色金属、半导体等进攻方向。行业配置均衡，个券集中，并且根据行业景气度和个券性价比进行适度轮动。
报告期内基金的业绩表现
截至2024年12月31日，本基金A类基金份额净值为1.7218元，份额累计净值为1.7268元，本基金C类基金份额净值为1.6507元，份额累计净值为1.6547元，报告期内，本基金A类基金份额净值增长率为2.35%，本基金C类基金份额净值增长率为2.25%，同期业绩基准增长率为2.71%。