报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明
报告期内基金投资策略和运作分析
二季度本基金仍然处于建仓期内,我们判断市场出现前高后低或者前高后平的走势,整体波动相对剧烈,从走势来看,自4月份阶段性上涨后出现了幅度较大的下跌。由于基金仍处于建仓期,为了充分利用仓位优势,我们在2季度阶段性保持在较低水平。在配置方面,主要思路围绕三个方面,包括保障房相关行业,1季度超预期的行业和公司以及具有竞争力的创新型企业等。结果显示,由于中小企业估值压力始终没有释放,我们在该领域配置方面出现了一定程度的亏损,而相对较低的仓位水平让我们规避了一定损失。
三季度,通胀压力依旧没能缓解,而企业盈利在高成本推升和欧美经济复苏趋缓的形势下很有可能出现阶段性下滑,这些都制约了股市在未来一段时间的表现。不过,由于翘尾因素影响,6月份以后,单从数据方面来看,CPI的压力在下降,可以认为货币紧缩已接近末期,而保障房政策的逐步落实也为平滑经济波动带来契机。在这种背景下,股市的不确定性在增加,二季度末市场的估值底已经出现,二季度末和三季度初的反弹存在一定的客观条件,但是是否能够完成反转还需要进一步的数据验证。我们认为房地产数据是未来一段时间最值得关注的指标,相关产业链的企业能否顺利渡过三季度也是需要重点关注。下半年,我们认为流动性的压力在减弱,而随着前期较大幅度的下跌,中小企业的估值水平日趋合理,在这种背景下,也为我们积极布局创新类企业带来了契机。行业配置方面,我们依然以保障房和新兴产业为重点配置方向,并会继续筛分真正有竞争力的绩优型公司,仓位方面,会相对积极一些。
报告期内基金的业绩表现
2011年二季度本基金净值增长率为-4.47%,同期业绩比较基准增长率为-6.10%。
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