银河创新成长A

报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明
报告期内基金投资策略和运作分析
2011年4季度对于市场大的趋势判断是不乐观,认为由于3季度对经济下滑的预期已经有所反应,认为指数的跌幅不会太大,不过4季度实际情况比预期的要差,尤其是季度后一段时间的下跌幅度超预期。另外,我们认为供求关系不平衡的状态一直存在,并没有发生本质变化,中国水电等一系列大盘蓝筹股IPO以及大小非解禁压力依然存在,在没有外来资金入市的背景下,四季度股市资金依然偏紧,严重制约着股指,这一点得到了比较充分的印证。从实际的情况来看,指数超预期的在小幅反弹后呈现了大幅单边下跌的走势,所有行业在3季度呈现负收益的基础上再一次无幸免,其中表现最活跃的板块是政策预期较多的传媒、农业以及环保等小市值板块。由于对市场保持较为谨慎的态度,基金的股票仓位比较稳健,基本保持在中低水平。
2012年1季度是预期比较混乱的一段时间,由于大多数周期性行业都面临利润同比下滑的现实,很难从基本面角度去寻找投资机会,但是股市对下滑预期在2011年4季度已经有所反应,大的方向性较难判断,但是不排除经济数据持续低于预期,会有反弹的机会。行业配置方面我们会考虑在原有配置的基础上,多布局大金融和有政策预期的可选消费,减配渠道库存较大的必选消费。
报告期内基金的业绩表现
2011年4季度本基金净值增长率为-5.32%,同期业绩比较基准增长率为-11.28%,业绩高于基准。