银河创新成长A

报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
报告期内基金投资策略和运作分析
2012年3季度,市场一路下跌,上证综指在2000点到2250点之间运行,中小板和创业板指数表现略好。3季度延续了上半年的走势,权重的指标股继续疲软,个别消费类强势板块表现较好,不过略有不同的是强势板块有所变化,上半年表现较好的白酒行业在3季度表现平平,而传媒,信息服务,电子,旅游等行业表现较好。
3季度预判方面,我们认为和上半年相比须关注的重点变化不大,国内经济2季度低点已成事实,而3季度是否有明显好转需要观察,海外错综复杂,无明确复苏信号,在这种背景下,3季度可能更需要关注结构性机会。从实际结果来看,指数表现差于预期,主要原因是政府项目审批并未实质性加速,PMI持续下滑。我们虽然对3季度政策预期较乐观,但是配置上面并没有勉强增加工程机械和水泥的比例,也避免了由于赌政策而造成的损失。针对房地产的股票,我们前期已经认为市场对其放松预期相当充分,虽然下半年推盘量会有明显上升,房价大幅上涨概率较小,不过可以预期的房地产放松政策已经不多,因此对相关股票比较谨慎,也较早的获利了结。
实际运作方面,创新成长基金股票仓位较为保守,基本在同类基金中属中等水平,配置方面,我们维持了前期持有的TMT、非银行金融、环保等相关行业,继续调整了白酒、医药行业的相关个股。板块基本以成长股和非银行金融行业为主,在大盘震荡的过程中得到了较好的相对收益。
报告期内基金的业绩表现
2012年3季度本基金净值增长率为2.29%,同期业绩比较基准增长率为-5.60%,业绩高于基准。