报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
报告期内基金投资策略和运作分析
2013年1季度,从上证综指来看,市场未能延续去年年底的强势反弹,指数呈现了窄幅震荡走势,虽然一度上涨到2444.8点,其后又出现了下跌和调整。可喜的是以成长股为代表的中小板和创业板指数表现抢眼,截止到3月31日,分别上涨8.9%和21.4%。1季度初期股指延续了12月份以来的走势,权重的指标股表现较好,同时医药板块也保持领先,其后,成长股的行情开始扩散到其他行业,包括传媒,电子,计算机等,同时军工等主题投资也大行其道。
回顾2013年1季度,市场在创业板的引领下激起了一波成长股的投资热情,这次依然是依靠市值较大的成长蓝筹股引领,延续了去年以来的投资节奏。目前这个时点上,更需要分析这种投资的延续性和背后的逻辑。首先,由于近几年的投资惯性,加上经济缺乏弹性,周期股很难得到持续性的行情,去年年底地产,水泥,保险,券商等行业均出现了较大幅度的跟随性上涨,1季度这部分盈利开始被兑现;其次,新政府方向渐渐明确,主题投资和市场主线确立;另外,有些和国内经济相关性不大的行业情况超预期,如电子、传媒和天然气等板块。除此之外,有个现象需要投资者格外关注,从去年开始,涨幅较大的公司并不是一味的中小市值企业,而是有一定规模的中等市值的行业龙头,本基金认为这种现象的背后有其必然性和投资逻辑:1,本基金去年曾总结过产业链深化、品牌化以及政策化三条投资,这三条主线一直贯穿到今年,而这些中等市值的二线蓝筹最符合标准并且最具竞争力;2,政府改革加码,更有利于龙头企业提升市场份额,抵制企业和政府利益外流;3,该类型企业都已经积累了一定的经验,都有一定的规模和利润,正处于发展的黄金期,业绩增速有保障并且稳定。
本基金实际操作情况:资产配置层面来看,股票仓位稳健,基本在同类基金中属中等水平,板块基本以成长股和部分金融地产行业为主,1季度坚守了对2013年布局的个别重仓行业和企业,初期增持了环保股,取得了较好的效果。
报告期内基金的业绩表现
2013年1季度本基金净值增长率为13.46%,同期业绩比较基准增长率为4.24%。
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