银河创新成长A

报告期内基金投资策略和运作分析
配置依然是具有创新属性的科技领域，主要投资方向为硬科技领域。
三季度半导体下游智能手机、PC等需求继续放缓，但是下滑速度逐渐趋缓，产业链库存修正也继续进行，新能源、汽车、HPC全球景气度依然保持在高位。我们在年初以来一直强调的行业景气度将会分化，但短期的行业景气度波动或者分化，并没有改变国产半导体长期向好的趋势。结构性库存去化已经开始了几个季度，根据SMIC二季度报告对未来的指引来看，这一轮周期调整或许至少要持续到明年上半年，但可以确定的是，集成电路行业需求增长和全球区域化趋势不变，虽短期有调整，但本土制造长期逻辑不变。结合TSMC二季度法说会观点，预计本轮去库存的周期可能调整到明年中期，但长期半导体需求的结构性增长依然稳固。在行业库存去化阶段，我们还是要积极的寻找下一轮增长的方向，适当调整持仓结构，为未来做准备。在未来的两三个季度，投资者不应该再继续无休止的悲观下去，行业的结构性库存出清持续时间不会太久。同时，国产替代的逻辑越来越强，我们也会持续看好。
操作上，三季度，创新成长优化了半导体的持仓，继续增加了优质半导体设计公司的持仓，减少了部分重资产扩张的IDM公司持仓。
我们在四季度仍然会延续科技赛道的投资，将会更加注重产业基本面研究，一如既往的延续基本面精选个股的方法，积极的寻找高景气度和增长确定性较强的科技标的。
报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末银河创新混合A的基金份额净值为5.0240元，本报告期基金份额净值增长率为-19.88%，同期业绩比较基准收益率为-8.38%；截至本报告期末银河创新混合C的基金份额净值为4.9994元，本报告期基金份额净值增长率为-20.00%，同期业绩比较基准收益率为-8.38%。