报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
报告期内基金投资策略和运作分析
追溯上季度策略,本基金认为2015年2季度市场将继续热点不断,股指稳步向上,而创业板指震荡加剧,阶段性横盘后继续加速上行,从资金和公司层面上均看不到明显的转折迹象,只不过业绩层面更多的是依靠外延并购的方式来完成增长。实际操作过程中,虽然前期较准确判断了市场风格,但是6月份开始的风格切换力度超出预期,也蒙受了较大的损失。本基金前期重仓持有的个股均出现了大幅上涨,因此中间做了一定的减仓调整,不过由于下跌和赎回的原因,重仓个股比例下降不明显。
市场在6月份出现了严重的下跌,一半个股跌幅超过50%,甚至有个股跌幅超过70%,已经超出了历史上任何一次的调整幅度,在A股市场上更是见所未见。目前状态下,市场更接近熊市思维,低估值的大金融,大石化成了相对抗跌的品种。今年以来,互联网金融的泡泡吹遍了各个行业,到了后期就成了鸡犬升天的状态,很多偏三流的公司市值迅速膨胀,嫣然已经成为了行业领军者,但是他们自身不管是从能力还是行业覆盖度以及资本厚度上都和行业龙头有巨大差距,也导致了后期以软件为主的大量公司出现了巨幅调整。
挤泡泡的过程会随着快速下跌而结束,展望后期市场,目前恢复信心是最重要的,大的层面讲,通过国家入市稳定权重股为主,小的层面看,上市公司自身表明态度,真正的拿出硬实力,包括过硬的业绩以及转型模式的不断跟进。市场恢复理性后,业绩和安全边际会成为机构的下一个共识,在这个基础上,会有新的机会出现,而大多数股票3年内可能再也无法回到前期高点了。
在经历了这次调整后,投资者和监管机构对杠杆的作用会认识的更加深刻,也不再会刻意追逐短期的高收益,未来有可能会恢复到机构投资者更熟悉的精选个股阶段。
报告期内基金的业绩表现
2015年2季度本基金净值增长率为15.43%,同期业绩比较基准增长率为17.56%。
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