银河创新成长A

报告期内基金投资策略和运作分析
2016年二季度初,本基金管理人判断二季度市场很难扭转熊市的状态,有望出现大幅波动,配置方面重点配置传媒、工业4.0、农业和迪斯尼。
回顾二季度市场走势,本基金管理人季度初对市场的判断基本符合前期预期,单二季度而言,沪深300、创业板分别上下跌1.99%、0.47%;而中小板指数上涨0.41%。分行业比较可以得出结构性行情是二季度的重要特征,二季度跌幅居前的行业分别是传媒、餐饮旅游、商业零售、建筑和交通运输;而2016年二季度涨幅居前的行业依次分别为食品饮料、电子元器件、有色金属、家电和通信。
二季度本基金管理人一直将本基金的股票仓位维持在80%以上,配置方面重点投资了传媒、新能源汽车、智能驾驶、券商、农业和价值成长股。二季度初,监管层规范跨界转型并购直接给传媒行业的产生了较大的负面冲击,成为拖累本基金二季度净值表现的重要因素。
本基金净值二季度表现很不理想,主要是由于季度初对市场结构性行情判断失误,直接导致行业配置和个股选择出现了较大失误,具体反思总结主要存在以下几点经验教训:(1)对市场运行缺乏超前的正确判断,直接导致仓位操作出现了失误,从而未及时提高股票仓位参与机构性行情;(2)二季度资产配置结构严重失误,未及时大幅降低组合高估值的计算机、传媒的配置比例;与此同时未能及时增配OLED、稀土、半导体行业,虽然把握住了物流车和和三元电池的投资机会;(3)投资标的筛选出现了失误,未能从治理结构、业绩增长的确定性等方面严格把控投资标的,从未导致很多去年牛市持有的投资标的未能经得起熊市的检验,从未对净值造成了比较大的损耗。
报告期内基金的业绩表现
2016年2季度本基金净值增长率为1.93%,同期业绩比较基准增长率为-0.07%。