华商稳定增利债券A

报告期内基金投资策略和运作分析
债券市场方面,三季度债券市场受宽信用政策格局转向、通胀担忧、地方债供给加速等因素影响,8-9月债市长端收益率有所回升。 10月以来由于地方债供给压力减退、央行定向降准、经济与金融数据继续下滑等因素,债市再度走强,十年国债收益率从9月下旬的3.70%一路下行至12月31日的3.23%,债券市场在四季度走出了全年最显著的一波行情。信用债收益率四季度也跟随着利率债再度下行,但下行幅度有限,信用利差被动走阔。不同信用品种内部分化仍大,违约事件频出压制了信用债市场的风险偏好,中高评级信用债的价值洼地很快被抹平,低评级的信用利差收窄仍有阻滞。
权益市场方面,2018年A股市场在内忧外患交加下经历了惨烈的调整,全年上证综指下跌24.59%,沪深300指数下跌25.31%,创业板指下跌28.65%。四季度仍旧延续下跌趋势,10月初股票市场依旧加速下跌,直到10月中旬中美贸易摩擦有所缓和,税抵扣细则、信用风险缓释工具、股权质押基金等政策密集出台,随着市场情绪的修复,上证综指自10月19日 2449 点以来有所反弹,但随后由于国内基本面没有明显起色,经济仍面临较大的下行压力,上证综指从11月19日的2703点的阶段性高点又继续下跌,整个四季度上证综指下跌11.61%收于2493点,沪深300下跌12.45%,创业板指数下跌11.39%。整体来看,四季度权益市场表现仍较弱。
报告期内基金的业绩表现
截至2018年12月31日,华商稳定增利债券型证券投资基金A类份额净值为1.230元,份额累计净值为1.560元,基金份额净值增长率为-2.69%,同期基金业绩比较基准的收益率为0.83%,本类基金份额净值增长率低于业绩比较基准收益率3.52个百分点;华商稳定增利债券型基金C类份额净值为1.189元,份额累计净值为1.509元,基金份额净值增长率为-2.86%,同期基金业绩比较基准的收益率为0.83%,本类基金份额净值增长率低于业绩比较基准收益率3.69个百分点。