华商稳定增利债券A

报告期内基金投资策略和运作分析
四季度债券市场回顾：
19年国庆之后，国内猪价反季节性大涨，拉动CPI快速上升，加上整个十月份央行在公开市场操作上维持了比较平淡的态度，引起了市场对于宽松政策无法持续的担忧，因此整个十月份债券收益率一路走高，进入十一月之后，在CPI持续走高的时候央行超市场预期的降低了MLF利率，缓解了市场此前对于通胀的担忧，之后十年国债收益率在流动性充裕的推动下小幅下行，最终四季度债券市场走出了V型。

四季度权益市场回顾：
四季度权益市场的整体表现比较平淡，上证指数基本维持横盘状态，但是四季度个股的表现却是精彩纷呈，电子半导体延续了三季度的强势表现，传媒和部分周期股的龙头也出现了一定的超额收益。
报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末华商稳定增利债券型证券投资基金A类份额净值为1.452元，份额累计净值为1.782元，基金份额净值增长率为6.76%，同期基金业绩比较基准的收益率为0.81%，本类基金份额净值增长率高于业绩比较基准收益率5.95个百分点。
截至本报告期末华商稳定增利债券型证券投资基金C类份额净值为1.397元，份额累计净值为1.717元，基金份额净值增长率为6.64%，同期基金业绩比较基准的收益率为0.81%，本类基金份额净值增长率高于业绩比较基准收益率5.83个百分点。