华商稳定增利债券A

报告期内基金投资策略和运作分析
权益市场：
二季度权益市场在一季度深度调整的基础上出现了见底企稳回升的走势，但是市场走势非常纠结，呈现出进二退一的状态，而且板块之间分化非常明显，以医药和消费为代表的未来业绩预期比较稳定的板块出现明显的超额收益，体现出市场明显的避险情绪，相反，与经济周期相关性比较强的板块在二季度表现明显落后，估值进一步压缩。

债券市场回顾：
二季度债券市场几乎呈现了收益率单边上行的走势，无论短端还是长端，利率债还是信用债，收益率全面上行，出现这样的情况，我们认为可能的原因在于：市场前期过于乐观，在中国疫情全面受到控制之后，海外疫情出现扩散，美联储大幅放松货币政策，因此市场认为国内货币政策在未来一段时间也会维持宽松，甚至认为国内货币政策依然有进一步宽松的空间，但是二季度央行并没有如市场预期继续放松货币政策，相反在二季度，央行引导银行间市场回购利率出现了小幅上行，这个超出了市场一致预期，导致债券市场出现收益率上行。
报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末华商稳定增利债券型证券投资基金A类份额净值为1.491元，份额累计净值为1.821元，基金份额净值增长率为3.76%，同期基金业绩比较基准的收益率为0.78%，本类基金份额净值增长率高于业绩比较基准收益率2.98个百分点。
截至本报告期末华商稳定增利债券型证券投资基金C类份额净值为1.432元，份额累计净值为1.752元，基金份额净值增长率为3.62%，同期基金业绩比较基准的收益率为0.78%，本类基金份额净值增长率高于业绩比较基准收益率2.84个百分点。