华商稳定增利债券A

报告期内基金投资策略和运作分析
债券市场方面，上半年我国宏观经济承压，货币政策维持宽松，利率债维持窄幅波动，十年期国债多数时间是在2.7%至2.9%区间内反复震荡，宽信用预期、海外冲突、疫情反复是影响利率债波动的主要因素。信用债收益率整体波动下行，呈现出信用利差压缩的态势，信用风险相对可控的品种的信用利差被压缩至历史低位。
股票市场方面，上半年A股市场整体走势可以概括为“三轮下跌+一轮反弹”，一季度以来受到美联储加息、海外冲突、疫情反复三大因素影响，出现阶梯式下跌，但在稳增长政策措施发力下，投资者信心持续恢复，上证指数于4月27日的低点持续反弹。分行业来看，整体上周期板块强于成长板块，煤炭行业指数涨幅一枝独秀，涨幅超过30%，有色金属、建筑装饰、交通运输等行业跌幅较小；跌幅较大的板块有计算机、传媒、电子等，行业指数跌幅超过20%。
转债市场方面，上半年呈现深“V”行情，年初转债估值已经处于历史高位、整体已经缺乏安全边际，一季度跟随权益市场的调整发生“平价&估值双杀”，4月末以来权益市场迅速复苏，转债市场在正股支撑下同样迎来平稳修复窗口。
报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末华商稳定增利债券型证券投资基金A类份额净值为1.817元，份额累计净值为2.147元，基金份额净值增长率为1.11%，同期基金业绩比较基准的收益率为0.74%，本类基金份额净值增长率高于业绩比较基准收益率0.37个百分点。
截至本报告期末华商稳定增利债券型证券投资基金C类份额净值为1.730元，份额累计净值为2.050元，基金份额净值增长率为0.93%，同期基金业绩比较基准的收益率为0.74%，本类基金份额净值增长率高于业绩比较基准收益率0.19个百分点。