华商稳定增利债券A

报告期内基金投资策略和运作分析
债券市场方面，三季度经济复苏态势偏弱，资金面维持偏宽松，债市以上涨为主，利率债收益率呈先下行后上行的走势，以8月中旬公布7月经济数据以及央行下调OMO利率为分界点，三季度前期收益率以下行为主，后期则小幅上行。以10年国债为例，7月初收益率最高到达2.84%，7月国商品房销售进一步走弱，货币市场利率创年内新低，10年国债收益率下行到2.7%附近。央行在8月15日将7天逆回购利率和1年期MLF利率均下调了10bp，10年国债收益率快速下行，于8月18日达到年内低点2.58%。此后8月经济小幅修复，9月货币市场利率中枢较8月有所提升，资金面维持宽松但呈边际收敛倾向，因此9月债市延续了8月下旬的回调态势，同时季末资金面边际收紧收益率上行略加快，10年国债收益率震荡上行至季度末的2.76%。
权益市场方面，三季度A股市场以下跌为主。8月份美联储加息预期偏鹰带来美股短期调整压力、国内经济疲弱且等待中报业绩风险落地，A股延续震荡下跌。9月份国内外不确定性上升，市场资金以观望为主，A股市场加速下跌，上证指数从7月初的3424点下跌至9月末的3024点。分板块来看，前半季度呈现一定的结构性分化，7月通信、新能源、军工等成长性行业表现较好，8月煤炭、石化等周期行业表现较好，9月份以来随着避险情绪升温，房地产、银行等板块表现出相对韧性，大部分行业表现疲弱，其中成长板块调整幅度很大，创业板指和中证1000均下跌超过10%。
报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末华商稳定增利债券型证券投资基金A类份额净值为1.802元，份额累计净值为2.132元，基金份额净值增长率为-0.83%，同期基金业绩比较基准的收益率为0.74%，本类基金份额净值增长率低于业绩比较基准收益率1.57个百分点。
截至本报告期末华商稳定增利债券型证券投资基金C类份额净值为1.715元，份额累计净值为2.035元，基金份额净值增长率为-0.87%，同期基金业绩比较基准的收益率为0.74%，本类基金份额净值增长率低于业绩比较基准收益率1.61个百分点。