华商稳定增利债券A

报告期内基金投资策略和运作分析
债券市场方面，四季度债市收益率整体呈现出震荡下行的态势。10月份特殊再融资债集中发行，债市短期内供给放量，银行间流动性有所收紧，导致利率震荡上行，10年期国债到期收益率最高达到2.72%附近，短端利率上行更多。11月中上旬受益于跨月后资金面改善，利率震荡下行，10年期国债到期收益率回落到2.65%附近，下旬随着稳增长预期的加强，债市又小幅调整回到2.71%。进入12月，中央经济工作会议落地，整体符合市场预期，同时市场对于降息降准预期抬升，债市投资者配置需求强烈，债市收益率全线下行。
权益市场方面，四季度权益市场整体表现较弱，仅在10月末至11月中旬出现一轮反弹。四季度主要权益指数均以下跌为主，其中上证指数下跌4.36%、沪深300指数下跌7.00%。板块间有所分化，其中反映稳增长政策和经济企稳的金融、周期等板块相对抗跌，而受海外流动性收紧影响较大的成长板块跌幅相对较大。
转债市场方面，四季度转债市场同样呈现出震荡下行的走势，中证转债指数下跌4.16%。10月份权益市场以下跌为主，纯债市场也表现偏弱，导致转债市场也整体下跌。10月下旬至11月中上旬，受益于经济企稳改善预期，A股市场迎来反弹，转债也随之反弹，但受制于纯债收益率震荡调整，反弹力度一般。12月份随着正股行情趋弱，转债也有所回调。
报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末华商稳定增利债券型证券投资基金A类份额净值为1.811元，份额累计净值为2.141元，基金份额净值增长率为1.23%，同期基金业绩比较基准的收益率为0.72%，本类基金份额净值增长率高于业绩比较基准收益率0.51个百分点。
截至本报告期末华商稳定增利债券型证券投资基金C类份额净值为1.715元，份额累计净值为2.035元，基金份额净值增长率为1.12%，同期基金业绩比较基准的收益率为0.72%，本类基金份额净值增长率高于业绩比较基准收益率0.40个百分点。