华商稳定增利债券A

报告期内基金投资策略和运作分析
2025年一季度资金偏紧，市场对债市的预期出现变化，导致债券价格下跌，收益率上升，10Y国债一度从1.6%上行30BP至1.9%附近。不过，随着债市收益率调整到位，机构抢跑降息空间有所修复，央行公开市场操作开启净投放，且MLF扩量降价，带动10Y国债从1.9%的高点回落至1.8%附近。年初股票市场情绪受海外利空影响较为低落，但随着春节期间AI和机器人等吸引越来越多人关注，科技股开始崛起，市场情绪迅速回暖，投资者风险偏好提升，资金大量涌入股市。然而，3月中旬的调整使得市场情绪再度回落，投资者开始谨慎操作，股市迎来一波调整。中证转债指数在一季度末较24年底上涨3.1%。以两会为分水岭，一季度转债市场整体先升后震荡，两会前债市和股市其中3月18日中证转债指数最高达438.92，刷新2022年1月最高水平。两会后主要临近四月年报披露期，预期偏弱叠加日历效应拖累，同时前期主题炒作降温，整体有所回调。
报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末华商稳定增利债券型证券投资基金A类份额净值为1.881元，份额累计净值为2.211元，基金份额净值增长率为1.24%，同期基金业绩比较基准的收益率为0.68%。
截至本报告期末华商稳定增利债券型证券投资基金C类份额净值为1.771元，份额累计净值为2.091元，基金份额净值增长率为1.08%，同期基金业绩比较基准的收益率为0.68%。