华商稳定增利债券A

报告期内基金投资策略和运作分析
报告期内，债市经过一季度的持续调整后，于3月下旬在资金持续转松带动下逐渐企稳，后续4月初特朗普政府“对等关税”意外冲击全球市场，关税政策的落地和加税幅度超出市场预期，10年、30年活跃利率债快速下行接近前低，10年从1.81%在一周内下行至1.63%。虽然后续中美在日内瓦、伦敦达成了缓和关税冲突的协定，债市预期有所扰动，但银行间资金逐渐回归至OMO附近波动，资金边际转松给债市相对友好的环境，现券收益率双向波动幅度均有限，债市再度回归窄幅震荡，10年国债收益率基本在1.6%-1.7%的区间波动。A股整体行情跌宕起伏，4月份突发的特朗普政府“对等关税”事件给全球股市带来较大冲击，4月7日上证指数跳空下跌，当天下跌7.34%。后续随着我国以呵护资本市场为代表的关税对冲政策快速出台，权益市场快速修复，到5月份已经收复失地，6月份继续向上攻击，6月底最高上摸3462.75点，创出今年新高。转债市场整体行情和结构方向均与权益市场类似，关税初期的消费和自主可控相关转债有不俗表现，随着关税事件的变化以及市场风格的转变，银行等转债走出震荡上行的走势，中证转债指数在6月27日创出了年内新高。
报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末华商稳定增利债券A类份额净值为1.909元，份额累计净值为2.239元，本报告期基金份额净值增长率为1.49%，同期基金业绩比较基准的收益率为0.68%。截至本报告期末华商稳定增利债券C类份额净值为1.796元，份额累计净值为2.116元，本报告期基金份额净值增长率为1.41%，同期基金业绩比较基准的收益率为0.68%。