华商稳定增利债券A

报告期内基金投资策略和运作分析
2017年1季度债市总体走势偏弱,收益率曲线呈平坦化上行。央行两次上调逆回购及SLF、MLF利率,货币市场资金持续偏紧,短端利率上行压力加大。中国经济基本面稳定,工业品涨价推升通胀预期,美联储再度加息,债券市场总体呈弱势格局。
2016年12月下旬,美联储加息靴子终落地,机构代持问题得到阶段性解决,资金面也出现一定缓解,受多重因素影响债券收益率出现明显回落。但债市上涨势头在2017年初并未延续,1月中国制造业PMI指数向好,反映中国经济基本面仍然良好,同时工业周期品价格持续上行,通胀预期上升;市场资金面出现明显收紧,虽然央行为应对春节因素,通过TLF阶段性释放资金,但总体上资金面较紧,货币资金利率大幅上行;下旬央行将MLF利率提升10bp,反映央行货币政策转向确定;受以上多重利空因素影响,1月份债市收益率上行幅度较大。2月份以来市场进入震荡期,上涨和下跌的趋势并不明显,但市场交投情绪较弱,收益率曲线走向平坦化,信用利差总体平稳。2月央行上调了逆回购和SLF利率,市场资金面仍然偏紧,短端利率上行压力较大。3月中国两会召开、美联储再度加息以及央行再度上调逆回购、MLF利率,市场环境对债市仍然不利,短端利率受影响较为明显,而中长端利率影响较小,收益率曲线呈平坦化走势。
报告期内基金的业绩表现
截至2017年3月31日,华商稳定增利债券型证券投资基金A类份额净值为1.497元,份额累计净值为1.497元,基金份额净值增长率为1.01%,同期基金业绩比较基准的收益率为0.87%,本类基金份额净值增长率高于业绩比较基准收益率0.14个百分点;华商稳定增利债券型基金C类份额净值为1.458元,份额累计净值为1.458元,基金份额净值增长率为0.97%,同期基金业绩比较基准的收益率为0.87%,本类基金份额净值增长率高于业绩比较基准收益率0.10个百分点。