博时卓越品牌混合(LOF)A

报告期内基金投资策略和运作分析
报告期A股市场整体较为惨淡，指数创下近两年来最大的季度跌幅。除了食品饮料取得微弱正收益外，所有行业指数都出现了下跌走势，过半的行业跌幅超过14%。分指数看，二季度上证50、沪深300、上证综指分别下跌6.98%、9.94%、10.14%，深证成指、中小板指、创业板指跌幅更大，分别下跌13.7%、12.98%、15.46%。分行业看，一季度排名前三的行业，分别为食品饮料（0.37%）、医药（-7.15%）、钢铁（-7.24%），其中仅有食品饮料取得正收益，表现最差的行业为建材（-18.93%）、军工（-19.09%）、传媒（-20.96%）。二季度市场出现整体性下跌的原因主要有：第一，宏观经济数据放缓，投资者对于国内经济增长的担忧加大，很多股票估值开始回落；第二，中美贸易摩擦反复并有加剧和蔓延的倾向，人民币阶段性迅速贬值，不确定性因素加大，避险情绪升级；第三，金融去杠杆继续推进，其对经济和市场的影响逐步显现。报告期本基金的表现差于同期业绩基准，原因在于本基金在报告期对对中小市值的股票配置比例较高。 展望三季度，不利的环境可能不会大幅改观，但政策层面的微调应该会出现。有利的因素在于上证指数已经在2800点以下运行，市场整体估值已经处于历史多个底部区域位置，强势股也出现了补跌迹象。从长周期来看，现在不应过于悲观，投资进入了积极布局的时机。历史经验表明，在市场底部区域集中投资优质的企业是未来获取较好回报的良好投资策略。我们会加强研究，回归投资和实业经营本质，重点选择具有较强消费属性、商业模式优秀、竞争力突出的卓越品牌企业作为我们的投资标的。
报告期内基金的业绩表现
截至2018年06月30日,本基金基金份额净值为1.590元，份额累计净值为1.743元。报告期内,本基金基金份额净值增长率为-13.30%,同期业绩基准增长率-7.58%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望