博时卓越品牌混合(LOF)A

报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
报告期内基金投资策略和运作分析
2013年第二季度,由于经济数据不达预期和流动性逐步趋紧,上证指数下跌超过10%。从风格上来看,今年市场的关注度再次聚焦到中小板和创业板股票,但相比2010年的小股票行情,这次的市场变化有着更深刻的投资逻辑和市场背景。
二季度我们的重仓持股仍然坚持配置估值相对合理的稳定增长性股票和拐点型公司。相对而言,对市场追捧的诸如电动汽车、手游、超级电视等行业的股票,我们认为缺乏可预见的持续的盈利能力,对这种投资机会,我们选择了谨慎观望。
报告期内基金的业绩表现
截至2013年6月30日,本基金份额净值为0.988元,累计份额净值为1.009元,报告期内净值增长率为-3.61%,同期业绩基准涨幅为-9.29%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
基于对经济降速和流动性偏紧的判断,我们需要调整全年的组合净值增长预期,股票市场剧烈结构性差异所带来的估值落差,短期内对市场意味着更多的是风险而非机会。
强周期行业和建筑产业链的下调可能始终制约这些行业的盈利提升和估值反弹空间。我们的理性选择是一方面寻找周期性板块中致力于发展独特盈利模式、改善商业行为的公司,对他们来说目前的估值已经化解了相当部分的行业风险,一旦涅槃成功为市场所认识,将迎来戴维斯双击;另一方面在那些稳定增长且没有投资逻辑硬伤的行业中耐心等待个股跌出来的机会。
作为专业投资人,我们将会继续保持谨慎、理性、勤勉的态度,通过自身的努力和积累的经验,为投资者提供更好的投资组合,在中长期取得符合预期的投资回报。