报告期内基金投资策略和运作分析
今年以来市场经历了较大的波动，集中和充分的反馈了对宏观经济压力的悲观预期。展望2024年，宏观经济角度，地产的下行仍然是经济的重要拖累项，在保持战略定力的定调下，财政政策和货币政策更为积极的转向仍然需要数据层面更加显性的压力出现，市场层面，整体市场估值在春节前集中和充分的反映了对宏观经济的悲观预期，但对国内经济预期的扭转仍然需要时间，我们需要等待和观察更多积极信号的积累；外部环境上，值得关注的有利因素主要来自于美国的货币政策周期，因此，预计市场仍然会围绕此因素体现出强结构性特征，我们认为，短期市场难免会持续围绕经济预期产生波动，但不同于2023年，无论实体企业还是资本市场，在经历过预期下行的压力测试后，优质企业的经营韧性得以体现，这给了我们能够给这些企业中期定价的基础，立足中期，市场仍然会尊重产业趋势和有稳健业绩兑现能力的公司的投资价值。本基金组合运作上，尽力规避组合相对于宏观风险不确定性的敞口，在尊重基金契约的基础上，着手在中长期产业趋势通顺的行业中，寻求企业经营周期共振的优质公司，做自下而上的研究和持有，保持组合行业配置层面的相对均衡，组合收益来源上，我们倾向于追求组合的收益来源清晰、可追溯，赚取持仓公司业绩成长带来的收益，通过对优质公司中长期的持有来获取预期收益。以此相对应，组合风格上，维持较低的换手率水平，不考虑行业轮动的投资机会，通过严格的研究和选股构建投资组合。重视对组合风险的控制：1）对于股权结构、治理结构、运营管理、商业模式上存在明显瑕疵的公司予以回避；2）控制行业集中度和个股集中度水平；3）控制组合整体的估值水平。
报告期内基金的业绩表现
截至2024年03月31日，本基金A类基金份额净值为2.188元，份额累计净值为2.354元，本基金C类基金份额净值为2.195元，份额累计净值为2.195元，报告期内，本基金A类基金份额净值增长率为-1.22%，本基金C类基金份额净值增长率为-0.99%，同期业绩基准增长率为3.00%。
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