博时卓越品牌混合(LOF)A

报告期内基金投资策略和运作分析
报告期内,本基金持续看好具有定价能力的新兴产业龙头,组合持仓仍集中在互联网、传媒、大健康、大能源板块。今年以来宏观经济持续低迷,A股上市公司整体收入已连续两个季度实现负增长;其中,战略型新兴板块个股上半年收入及盈利增速要显著远高于A股整体水平,本基金通过灵活板块配置赚取了一定超额相对收益。
6月份以来因清理杠杆资金等原因,股票市场经历了两次断崖式下跌,市场情绪重度受挫,特别给新兴成长板块个股的配置带来了极高的操作难度。整体上我们通过严格控制仓位及优选个股的方式,一定程度上避免了基金净值的大幅回撤,有效保护基金持有人利益。
报告期内基金的业绩表现
截至2015年9月30日,本基金份额净值为1.615元,累计份额净值为1.769元,报告期内净值增长率为-26.76%,同期业绩基准涨幅为-22.60%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
半年维度观察,宏观经济确认底部震荡运行,但上行动能尚不强劲;A股上市公司整体而言,有效需求不足及无效产能虚增,将导致其资产周转率进一步下行,从而压抑其资本回报率短期大幅改善的空间。相对而言,战略型新兴产业契合国家经济发展主脉络及大众消费需求大趋势,相关上市公司在产能和资本扩张上面临更广阔可操作空间,需求及产能共振有望带来资本回报率的大幅提升。
当前股票市场在经历两次断崖式下跌后,市场情绪严重受挫,当前市场处在底部震荡区间。我们认为三季报中新兴板块部分优质个股将继续脱颖而出,成长逻辑将持续得到市场检验,从而迎来估值修复行情,成为市场信心恢复的重要动力。