博时卓越品牌混合(LOF)A

报告期内基金投资策略和运作分析
A、大类资产配置:
①股票资产配置--报告期内,本基金坚持“价值投资、精选个股”的投资策略。②债券资产配置--报告期内,本基金未配置债券资产。
B、二级资产配置:
股票资产配置--本报告期,本基金坚持“价值投资、精选个股”的策略。重点持有低估值或者转型预期较为强烈(且估值合理)的个股,持仓以地产、轻工、纺织服装、高端制造和金融等行业为主。
C、报告期股票操作回顾:
4季度股市继续反弹,各大指数在11月26日达到反弹的阶段性高点。27日受几大券商遭证监会调查、证监会祭出场外衍生品融资五项禁令等事件性因素影响,市场暴跌。12月份股市波澜不惊,整体表现平淡,成交量略有萎缩。
个股方面,4季度以创业板和各种主题类公司表现最为亮眼,市场热点纷呈,新能源汽车产业链、VR、智能汽车、保险举牌、她经济等相关主题上涨此起彼伏。此外,4季度大量公司公告重组成功,复牌之后表现也非常抢眼。
本基金4季度坚持价值投资的理念,对于市场热点公司的参与较少,因此,4季度基金表现较为一般。
报告期内基金的业绩表现
截至2015年12月31日,本基金份额净值为2.183元,累计份额净值为2.349元,报告期内净值增长率为35.17%,同期业绩基准涨幅为13.76%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
宏观方面,从几大重要经济数据来看,11月份,规模以上工业增加值同比实际增长6.2%,比10月份加快0.6个百分点,1-11月份规模以上工业增加值同比增长6.1%,与1-10月持平。11月工业增加值同比增速反弹,既有基数原因,也有阶段性补库存生产的影响。1-11月份全国固定资产投资49.71万亿元,同比名义增长10.2%,增速与1-10月份持平,其中房地产投资同比名义增长1.3%,增速比1-10月份回落0.7个百分点。11月份社会消费品零售总额2.79万亿元,同比名义增长11.2%,扣除价格因素实际增长11%,与上月持平。11月我国进出口总值3403.82亿美元,同比下滑7.6%,其中出口1972.42亿美元,同比下滑6.8%,进口1431.39亿美元,同比下降8.7%。总的来说,国内宏观经济依然处于低速增长阶段,未来仍有进一步下行动力。
证券市场方面,首先,经历了13-15年为期三年的超级大牛市之后,当前市值、估值合理的公司已经不多了,这一方面降低了投资的预期回报率,另一方面很多公司的资本运作难度加大;其次,宏观经济的长期低迷,不仅对传统产业造成沉重打击,也有可能对新兴产业带来较大的负面影响,明年上市公司盈利难言乐观。总的来说,资本市场面临的环境是比较恶劣的。而唯一能够支撑股市的因素,就是存在于场外的海量资金缺乏有效投资渠道,也就是所谓的“资产荒”。
个股配置方面,本基金将遵循“价值投资,精选个股”原则,回避高估值、高市值、高涨幅的三高公司,通过深入调研和行业分析,精选估值合理、未来有较大成长空间的个股。此外,我们认为虽然注册制即将推行,但是企业并购和转型的大浪潮(尤其是后面会有越来越多的跨国并购)不会那么快结束,因此,我们也致力于挖掘并投资于那些并购和转型预期强烈、估值和市值相对合理的公司。