报告期内基金投资策略和运作分析
A、大类资产配置: ①股票资产配置——报告期内,本基金坚持“价值投资、精选个股”的投资策略。
②债券资产配置——报告期内,本基金未配置债券资产。
B、二级资产配置:股票资产配置——本报告期,本基金坚持“价值投资、精选个股”的策略。重点持有低估值或者转型预期较为强烈(且估值合理)的个股,持仓以金融、轻工、纺织服装、高端制造业为主。
C、报告期股票操作回顾:1季度股市急转直下,1月 4日、7日,大盘两度暴跌至熔断,拉开了 1-2月股市暴跌的序幕,上证最大跌幅超过 25%,创业板最大跌幅超过 30%。3月中旬开始,在创业板的带动下,股市有所反弹,但总的来说,弱市迹象非常明显。
个股方面,1季度以黄金、养殖和维生素行业表现最为亮眼,在疲软的经济大背景下,这三个行业的产品价格依然维持上涨甚至暴涨。此外,以银行、白酒为代表的大盘蓝筹股表现较好,非常抗跌,主要得益于资金的避险需求。
本基金 1季度继续坚持价值投资的理念,主要持仓为低估值、中小市值的成长股,远离市场热点,加之仓位较高,整体表现一般。
报告期内基金的业绩表现
截至 2016年 3月 31日,本基金份额净值为 1.861元,累计份额净值为 2.020元,报告期内净值增长率为-14.75%,同期业绩基准涨幅为-10.68%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
宏观方面, 1-2月工业增加值同比增长 5.4%,创下了 2009年年初以来的最低点,2月官方制造业 PMI 加速下滑,降至 49.0%,生产和订单均有所下滑,显示经济下行压力没有改善。投资方面,1-2月固定资产投资名义增长 10.2%,增速高于去年 12月单月的 6.8%,其中房地产投资增速在连续 5个月负增长后,在今年 1-2月回升至 3%,回升势头强于预期,主要得益于政府的不断刺激以及一线城市房价的超预期上涨。基建投资增速虽然小幅回升到 15.7%,但仍明显低于去年的平均增速。制造业投资累计同比增速仅为 7.5%,续创新世纪以来的新低,去年同期还有 10.6%;信贷方面,1月信贷 2.51万亿元,大超预期,而 2月 7266亿元又不及预期。消费方面,1-2月份,社会消费品零售总额同比名义增长 10.2%,扣除价格因素实际增长 9.6%,表现平淡。总的来说,国内宏观经济表现一般,增长主要依赖政策刺激(央行放水+基建托底)。
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