摩根新兴动力混合A

报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
报告期内基金投资策略和运作分析
四季度国内通胀逐步回落,但政策的持续紧缩使得资金仍然相当紧张,宏观经济呈现进一步回落的状态。欧债危机也处于胶着状态,全球股市仍然动荡,因此四季度A股继续下跌,并创出年内新低。本基金在报告期内处于建仓期,针对市场面临的系统性风险,相对控制了建仓节奏,在一定程度上规避了市场下跌的风险。但由于市场风格定位的原因,新兴产业类股票跌幅大于市场整体,对基金表现有一定的负面影响。
展望2012年,通胀将进一步回落,国内政策逐步放松的可能性在加强,但稳增长和调结构仍会出现矛盾。预计宏观经济的走势将呈现前低后高的状态,市场对经济的整体预期会好于2011年,在经历了2011年较大跌幅的情况下市场触底回升的概率在加大。
目前市场估值已经创出历史最低位,但投资者信心需要修复,可能还会出现非理性的结果。从更长一点的周期看,市场系统性风险已经得到了很大的释放,机会正在积累,当前市场位置对应的收益大于风险。行业配置方面,我们仍然看好符合中国经济结构转型的新兴和消费行业,如医药、智能电网、节能环保、高端装备等,同时看好低估值的前周期类行业如汽车、家电、地产的估值修复行情。
报告期内基金的业绩表现
本报告期本基金份额净值增长率为-6.88%,同期业绩比较基准收益率为-7.05%。