摩根新兴动力混合A

报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
报告期内基金投资策略和运作分析
三季度国内经济继续处于下行阶段,工业企业利润下降仍未见底。政府的预调微调政策陆续出台,但发挥作用还需要时间,具体效果有待四季度去验证。海外经济基本企稳,尤其美国的复苏态势比较明显。从A股市场看,三季度沪深300指数下跌6.8%,主要受与宏观经济关系密切的股票拖累,在这期间股票质地和业绩变得非常重要。本基金依照契约,坚持自下而上选股,重点投资了TMT、节能环保、医药等行业的优质企业,取得了良好的投资回报。
展望2012年剩下的一个季度,宏观经济是否能够顺利触底市场还存在争议,这需要时间去验证。但没争议的是中国经济经过30多年的高速增长后增速将会下个台阶,传统的依靠投资的经济增长模式必须要开始转变。因此,我们不应该总是期望政府再次拿出4万亿之类的经济刺激计划,这对中国经济的长期增长并没有什么好处。A股市场在三季度下跌超过6%,表现远远落后于世界主流经济体的股市,这已经很难用经济增速去解释,其中的深层次原因值得每一个投资者去思考,否则在未来的投资过程中可能仍会出现较大的偏差。
尽管如此,我们对中国经济仍然有信心,中国长期增长前景还没有到达天花板的地步,需要发展的行业和整体空间依然巨大。当然,我们更加盼望制度红利的出现,这对投资者的信心将是真正的提升。行业配置方面,我们仍然看好符合中国经济结构转型的新兴和消费行业,尤其是稳经济和调结构中能够找到交集的行业,坚持自下而上选股,更多的将资金配置到优秀企业上去。
报告期内基金的业绩表现
本报告期本基金份额净值增长率为6.18%,同期业绩比较基准收益率为-5.31%。