长安宏观策略混合A

报告期内基金投资策略和运作分析
2026年二季度，市场呈现指数上涨、个股分化的格局。行情主线高度集中在AI硬件产业链，赚钱效应逐月收敛：4月市场普涨，申万一级行业中绝大多数录得上涨；进入5月后上涨方向快速向科技集中，仅少数行业上涨，通信、电子逆势大涨。整个二季度，涨幅领先的行业主要是电子、通信等AI硬件方向；跌幅居前的行业包括商贸零售、消费者服务、医药等。
报告期内，本基金继续专注于科技行业，尤其是人工智能产业。无论是模型、应用还是算力，都在发生着日新月异的变化。模型方面，海外三大龙头Anthropic、OpenAI、Gemini都在持续升级模型能力，国产模型在能力和性价比上都在加速追赶海外龙头。应用层面，以Agent、Coding、视频生成等为代表的AI原生应用商业模式加速跑通，Token消耗量出现指数级增长，直接拉动了推理算力需求。
算力层面，海外与国产两条主线共振。海外方面，全球主要云厂商持续上修资本开支，AI基建维持长期高景气；国产方面，随着英伟达高端产品受限、国产芯片放量以及国内先进制程产能与良率的改善，国产算力的迫切性和确定性进一步增强，龙头公司业绩进入加速释放期。具体到子行业，除了光模块、PCB等核心环节，存储行业受益于AI服务器需求，进入了一轮超级涨价周期，HBM、DRAM、NAND价格持续上行，无论是原厂、模组还是上游设备、材料都持续受益。同时，光纤光缆、MLCC、PCB上游等环节也受益于AI增量需求，价格大幅上涨。
展望2026年下半年，在政策持续发力、货币环境保持适度宽松的背景下，我们对A股维持乐观态度，市场大概率维持震荡向上的格局。而人工智能无疑还是时代的主角，我们将继续沿着算力、模型与应用的产业链，紧密跟踪技术迭代与商业落地的边际变化，寻找结构性的投资机会。
报告期内基金的业绩表现
截至报告期末长安宏观策略混合A基金份额净值为5.014元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为92.85%，同期业绩比较基准收益率为9.64%；截至报告期末长安宏观策略混合C基金份额净值为4.920元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为92.56%，同期业绩比较基准收益率为9.64%。