诺德周期策略混合

报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
报告期内基金投资策略和运作分析
2013年1季度A 股指数冲高回落,年初在政策和经济的乐观预期下市场持续反弹,春节之后,宏观经济数据平淡出炉,市场见顶回落, 2月20日国务院常务会议关于加强房地产调控的严厉措施出台,投资者政策预期落空,市场指数回到年初水平。总体来看,前期依靠政策预期改善的强周期行业(有色、煤炭、房地产等)大幅下挫,而业绩成长较为确定的消费类行业(医药、电子、信息设备等)持续跑赢市场。
本基金立足精选业绩确定和景气度上升的板块,1季度在市场反弹过程中主要以成长性较好的消费板块和盈利改善的早周期行业为主,回调过程中逐步减持盈利没有改善的周期性公司,增持行业前景较好、业绩较为确定的成长性公司。由于结构调整较为及时,本基金1季度业绩跑赢比较基准。
报告期内基金的业绩表现
截至2013年3月31日,本基金份额净值为 0.944元,累计净值为 0.944元。本报告期份额净值增长率为2.61%,同期业绩比较基准增长率为-0.74%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
我们认为2013年中国经济逐步复苏的概率较大,但就2季度而言,由于房价快速上涨带来地产调控政策的突然加码,政策收紧可能导致经济复苏的幅度低于投资者的预期,在调控政策没有出清、宏观经济弱复苏的情况下,市场保持震荡整理的可能性较大。
本基金认为中国经济未来的出路在于结构转型,主要体现于国家政策扶持的新兴产业和稳定成长的内需消费。本基金的组合以结构调整中的成长性行业和景气度上升的行业为主,精选个股,适度优化,减少净值波动。同时,在市场反弹趋势确立的情况下,积极参与有基本面支持的周期股,获取相对收益。