诺德周期策略混合

报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
报告期内基金投资策略和运作分析
014年1季度A 股指数震荡盘整,年初在宏观经济指标不乐观的预期下市场持续下行,1月下旬流动性改善,市场迎来一波反弹。2月下旬随着经济数据的披露,市场再次走弱,两会以后中央政府经济维稳的信号逐渐明确,A 股指数进入窄幅震荡的态势。 1季度市场风格前后迥异,前半阶段代表成长股的创业板指数一枝独秀,后半阶段在经济维稳的预期下,地产、银行等大盘蓝筹股反弹,创业板指数出现剧烈调整。总体来看,景气度较高、政策扶持相对明确和业务转型较快的行业(休闲服务、轻工制造、计算机等)表现突出,而景气度低、周期性较强的行业(采掘、农林牧渔、非银金融等)落后较多。
本基金立足精选业绩确定和景气度上升的板块,1季度主要以成长性较好的消费板块和业务向互联网转型的部分传统行业为主。因为市场风格转换较为快速剧烈,在成长股出现大幅调整时没有及时降低仓位,导致本基金1季度业绩跑输比较基准。
报告期内基金的业绩表现
截至2014年3月31日,本基金份额净值为0.9800元,累计净值为0.9800元。本报告期份额净值增长率为-6.93%,同期业绩比较基准增长率为-6.26%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2014年,随着改革政策的明确,市场风险溢价将有所降低,而改革制度红利的释放将有助于提升股市中长期预期收益率。单就二季度而言,经济去杠杆的力度仍在加大,流动性难以放松,结构调整对宏观经济的冲击还在持续,在没有增量资金进入的情况下,A股市场难以出现趋势性的行情,预计仍然会延续主题轮动的行情。
本基金认为中国经济未来的出路在于结构转型,主要体现在国家政策扶持的新兴产业和稳定成长的内需消费。本基金的组合以结构调整中的成长性行业和景气度上升的行业为主,精选个股,适度优化,减少净值波动。同时,在改革政策不断明确的情况下,积极参与业务转型和与改革有关的主题投资,获取相对收益。