诺德周期策略混合

报告期内基金投资策略和运作分析
2016年1季度国内经济仍面临较大的下行压力,对于滞胀的担忧也有所提升,同时在熔断机制的触发下,A股市场进行了新一轮的大幅下跌,市场风险偏好也有所下降。1季度沪深300指数由3731点下跌至3218点,跌幅为13.75%,而创业板指数则由2714点下跌至2238点,跌幅高达17.53%。从行业看,申万28个一级行业全部下跌,其中计算机、通信、机械设备和传媒行业的跌幅最大,大幅跑输大盘。而食品饮料、银行、采掘等行业的跌幅较小,具有相对防御性。
在1季度的下跌行情中,本基金采取了较为谨慎的操作思路。由于1月份本基金仓位处于中高水平,在市场大跌中遭受较大损失。2月份以后本基金对市场看法较为积极,操作思路也由防御转向进取,逐步提高仓位,并将前期跌幅较大的计算机、环保、新能源等行业的权重有所提高,在一定程度上部分挽回了1月份的损失。整体上,本基金1季度的操作思路依旧是按照成长价值投资的投资框架进行的。由于整体而言1季度仓位较高,本基金业绩略跑输比较基准。
报告期内基金的业绩表现
截至2016年3月31日,本基金份额净值为2.028元,累计净值为2.028元。本报告期份额净值增长率为-11.94%,同期业绩比较基准增长率为-10.87%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2016年2季度,国内经济有望在地产产业链回暖以及政府投资力度加大等因素影响下逐步企稳,流动性仍旧比较充裕,市场风险偏好也有望缓慢提升,不过6月份美联储是否加息的预期变化会对A股市场乃至全球资本市场的乐观情绪带来一定压制。整体上,我们对16年2季度A股市场的表现持谨慎乐观的态度。
中长期看,本基金认为中国经济未来的出路在于结构转型,主要体现在国家政策扶持的新兴产业和稳定成长的内需消费。本基金将继续秉承成长价值投资策略,一方面,在代表中国经济未来转型方向的新兴产业中精选个股,投资真正具有成长性、估值相对安全并且能够在经济转型中胜出的优质企业;另一方面,加大对新兴消费的投资比例。同时本基金也将持续关注投资组合的抗风险能力,减少净值波动,为基金持有人创造长期可持续的较高投资收益。