诺德周期策略混合

报告期内基金投资策略和运作分析
2016年 2季度国内经济仍面临较大的下行压力,CPI 也保持在 2%左右的位置,市场对通胀的担忧一直都存在。5月份权威人士谈当前经济形势,基本明确了我国经济“L 型”走势。此外供给侧改革的推进虽然有利于长期经济结构的调整,不过短期更多带来的是压力。因此从宏观基本面来看,并不能给市场带来很强的信心。不过从A股市场来看,在经历了1季度的暴跌之后,2季度市场情绪有所平复,市场走势开始逐步平稳。2季度沪深 300指数由 3218点下跌至 3154点,跌幅为 1.99%,而创业板指数则由 2238点下跌至 2228点,跌幅为 0.47%。从行业看,申万 28个一级行业出现了明显的分化,其中 13个行业上涨,而 15个行业下跌。2季度电子、食品饮料、有色金属和家电行业表现较好,涨幅均超过 5%,而交通运输、休闲服务、传媒、商业和钢铁等行业的表现较弱,跌幅均超过 5%。
在 2季度的下跌行情中,本基金采取了较为积极的操作思路。2季度本基金的仓位整体上处于中高位置。在行业配置上,本基金在食品饮料、农业等抗通胀主题方面给了一定的配置,同时在新能源、家电等业绩较为确定的低估值板块上给予了较多的权重。整体上,本基金 2季度的操作思路依旧是按照成长价值投资的投资框架进行的,2季度本基金业绩跑赢比较基准。
报告期内基金的业绩表现
截至 2016年 6月 30日,本基金份额净值为 2.191元,累计净值为 2.191
元。本报告期份额净值增长率为 8.04%,同期业绩比较基准增长率为-1.51%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望 2016年 3季度,国内经济有望在政府投资力度加大等因素影响下逐步企稳,通货膨胀有可能受近期国内洪涝灾害的影响而有所反复。从流动性看,国内资金仍比较宽裕,为 A 股市场提供了较好的环境。从全球市场看,英国脱欧事件增加了欧洲和英国在政治和经济上的不确定性,全球资本市场的风险偏好有所下降,同时外围市场的风险也可能会传达到国内市场。整体上,我们对16年 3季度 A 股市场的表现持谨慎乐观的态度。
中长期看,本基金认为中国经济未来的出路在于结构转型,主要体现在国家政策扶持的新兴产业和稳定成长的内需消费。本基金将继续秉承成长价值投资策略,一方面,在代表中国经济未来转型方向的新兴产业中精选个股,投资真正具有成长性、估值相对安全并且能够在经济转型中胜出的优质企业;另一方面,加大对新兴消费的投资比例。同时本基金也将持续关注投资组合的抗风险能力,减少净值波动,为基金持有人创造长期可持续的较高投资收益。