国泰成长优选混合

报告期内基金投资策略和运作分析
2019年二季度沪深300指数下跌1.21%，创业板指数下跌10.75%，中小板指数下跌10.99%，上证50指数上涨3.24%。二季度市场对经济基本面的悲观预期增强，包商银行被央行接管引发市场关注同业市场的信用风险，中美贸易摩擦再次发酵，美国加大对中国征税力度，市场开始出现一定幅度回调。中美两国元首通电话后，市场情绪开始出现一定幅度改善，反弹行情出现。在组合操作上，我们4月底5月初降低了股票仓位，减持券商、保险等和市场走势强相关的品种，择机增持光伏、养殖、白酒等与贸易战相关度较小的子行业，6月中旬上调仓位至中性，增持5G、消费电子、计算机等受益于中美关系缓和以及市场风险偏好提升的个股。
报告期内基金的业绩表现
本基金在本报告期内的净值增长率为-3.64%，同期业绩比较基准收益率为-0.72%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2019年三季度，G20中美贸易谈判重启将在短期内有效提振市场信心，中长期市场或仍将经历基本面数据及中美贸易走势的不确定性带来的阶段性风险偏好冲击，市场机会或来自于估值回落后内部对冲政策的释放带来的风险偏好抬升，以及系统性风险释放后部分逆周期行业盈利触底回升带来的估值修复。因此，我们将在组合操作上，自下而上精选个股，看好三类投资方向：一是业绩稳健增长、估值合理的消费品行业龙头，包括食品饮料、农业、轻工、医疗器械和生物药等，二是代表产业升级方向、基本面有明显改善的新兴行业，包括新能源、TMT等，三是受益于刺激政策的逆周期行业，包括金融、地产等。在追求收益的同时，更注重风险评估和风险控制，为持有人创造稳健良好的中长期业绩回报将是我们不变的目标。