报告期内基金投资策略和运作分析
2020年四季度沪深300指数上涨13.6%，创业板指数上涨15.21%，中小板指数上涨10.07%，上证50上涨12.63%。四季度海外经济复苏、疫苗问世、十四五规划落地、政策定调等多重利好提振市场情绪。光伏、新能源汽车、白酒等板块延续了前期的涨势，并在12月加速上扬。我们注意到目前沪深300股息率/10年国债、全A股权风险溢价处于历史31%、12%分位，沪深300仍有一定的性价比，但是全A性价比较弱，而且社融增速后续可能放缓，需要警惕前期高估值板块的回调风险。因此，我们在市场上涨过程中，从业绩的兑现性和估值的维度对组合进行了均衡优化，增持了受益于经济企稳回升的顺周期行业：安防、有色、地产竣工产业链等；减持了家电、工程机械等估值抬升明显的个股。
报告期内基金的业绩表现
本基金在本报告期内的净值增长率为10.55%，同期业绩比较基准收益率为11.06%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2021年，A股市场将从流动性驱动转为盈利驱动。市场机会将来自于结构性行情。我们最看好的投资机会来自于两类，一类是传统经济中的地产竣工周期、经济复苏周期和消费升级周期，我们看好家电、轻工、化工、食品饮料这几个行业。另一类是新经济周期，这或将是一个幅度更大、持续时间更长的景气度上行，5G的建设将带动IDC、物联网、云计算、半导体等多个行业的发展，安防行业也受到智能化、数字化浪潮的推动，在企业端产生更多的应用场景。此外，工程师红利以及更好的产业链配套，使得我国很多产业都全面升级，清洁能源更加普及，很多公司在国际上的竞争力显著提升。我们看好原料药、光伏、新能源汽车等行业。在追求收益的同时，更注重风险评估和风险控制，为持有人创造稳健良好的中长期业绩回报仍然是我们不变的目标。
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