报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
报告期内基金投资策略和运作分析
三季度,宏观经济延续了今年以来的相对较弱的情况,在前期政策预期相对落空,同时上市公司公布的部分中报不达预期的前提下,A股市场基本上是一个持续下跌的过程,三季度上证指数最终下跌了6.26%,并在时隔三年多以后,上证指数再度跌破2000点,中小板指数与创业板指数也同步下跌了5%左右。
从行业来看,三季度表现较好的行业为信息服务、医药生物、有色金属以及餐饮旅游,表现较为落后的为交通运输、纺织服装和机械设备等行业。
本基金在三季度的仓位有所上升,相对增加了信息服务、医药生物、农业、化工、公用事业等行业的配置比例,相应降低了机械设备、房地产、交运设备等行业的配置比例。
报告期内基金的业绩表现
本基金在2012年三季度的净值增长率为-4.12%,同期业绩比较基准收益率为-5.45%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
根据最近的宏观数据,我们判断宏观经济在未来三个月仍将相对疲弱。周期性行业由于投资规模的收缩从年初到年中已有了明显的减速,而近期消费行业也显示开始受到经济疲弱的不利影响。因此,我们对四季度的宏观经济相对谨慎。
从证券市场来看,我们预计在四季度前半段的外在环境有望趋暖,积弱已久的股市可能有所表现,而后半段由于经济数据的疲弱以及政策很难超预期,可能导致股市出现反复。因此,我们判断四季度前期可能会有现阶段性机会,但整体来看,市场的波动幅度有限。
结合对宏观经济与市场的判断,我们倾向于保持适当中性的仓位。四季度作为经济与股市承前启后的一个时间点,我们一方面会努力把握三季报可能带来的机会,另外一方面在四季度后半段将为明年作积极布局,围绕着经济转型的大背景,对转型受益的相关行业以及基本面见底的部分传统行业作重点配置。具体行业而言,重点关注医药、信息服务、农业、环保、煤化工、交运设备等行业的投资机会。
在追求收益的同时,更加注重风险评估和风险控制,为持有人创造稳健良好的中长期业绩回报将是我们不变的目标。
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