国泰成长优选混合

报告期内基金投资策略和运作分析
2021年一季度沪深300指数下跌3.13%，创业板指数下跌7%，中小板指数下跌6.86%，上证50下跌2.78%。春节后至今，美国十年期国债收益率大幅上行，同时大宗商品价格显著上涨，对经济复苏的更强烈信心不仅使投资者的全球通胀预期升温，也触发了全球股市风格从科技成长向传统价值/周期的切换。我们保持较高的仓位，核心持仓仍然是我们自下而上挖掘的业绩增长能力强、估值没有充分反映的个股，例如地产竣工产业链、安防、原料药等，核心资产围绕一季度业绩和长逻辑强壮度进行近一步精简。
报告期内基金的业绩表现
本基金在本报告期内的净值增长率为-2.67%，同期业绩比较基准收益率为-2.21%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望二季度，预计欧美国家在疫苗持续接种以及刺激政策下，经济加快复苏。中国消费复苏以及经济内循环将一定程度抵消净出口减弱的负面影响，同时受前期低基数的影响，经济增长的韧性仍然较强。我们重点关注两类投资机会：一类是传统经济中的地产竣工周期、经济复苏周期和消费升级周期，我们看好家电、轻工、化工、食品饮料这几个行业。另一类是新经济周期，这是一个幅度更大、持续时间更长的景气度上行，5G的建设将带动IDC、物联网、云计算、半导体等多个行业的发展，安防行业也受到智能化、数字化浪潮的推动，在企业端产生更多的应用场景。此外，工程师红利以及更好的产业链配套，使得我国很多产业都全面升级，清洁能源更加普及，很多公司在国际上的竞争力显著提升。我们看好原料药、光伏、新能源汽车等行业。在追求收益的同时，更注重风险评估和风险控制，为持有人创造稳健良好的中长期业绩回报仍然是我们不变的目标。