报告期内基金投资策略和运作分析
2021年二季度沪深300指数上涨3.48%，创业板指数上涨26.05%，中证500上涨8.86%，上证50下跌1.15%。板块轮动迅速，结构分化明显。受益于“双碳政策”、经济复苏、大宗商品价格上涨以及财报质量改善，钢铁、采掘、化工等周期性行业表现强势，此外，电力设备、电子、医药等科技类行业仍有比较好的表现。食品饮料、家电等消费类行业则表现平平。在组合管理上，我们从三个维度把握投资机会，一是自下而上挖掘的业绩增长能力强、估值没有充分反映的个股，例如地产竣工产业链、安防、原料药等，；二是景气度持续向上的新能源汽车、光伏板块中的龙头公司；三是在数字经济大浪潮中涌现出来的提供基础设施建设的公司，以及细分行业提供数字化转型应用的公司。
报告期内基金的业绩表现
本基金在本报告期内的净值增长率为8.29%，同期业绩比较基准收益率为3.07%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望三季度，经济总体环境不差，宏观基本面韧性仍在。考虑到全年贸易回暖，以及疫苗接种不均衡，外需景气仍会保持，内部制造业投资在盈利、需求改善拉动下有望继续发力，服务型消费改善尚有很大的空间。在“不急转弯”总基调下，货币政策较难转向收紧，但超预期宽松也较难持续，三季度有望回归中性。随着国内外疫苗的逐步接种，全球发展和稳定的不确定性逐步降低，市场的风险偏好亦在不断抬升，叠加流动性预期的修正，A股市场的赚钱效应有望继续回升。指数预计将以震荡为主，精选结构性机会。我们未来的选股方向将集中在产业趋势（新能源、数字化、国产替代）和经济回暖的扩散（化工、制造升级、出口链条）两个维度。我们目前看好的行业：（1）安防：龙头厂商正在引领整个行业从传统安防监控，走向视频物联时代。过去一年我们看到，整个行业的主要成长驱动力，从来自政府端各的安防需求，逐渐过渡到来自企业端的数字化转型需求。我们认为企业数字化转型趋势已经非常明确，这将打破传统安防业务的成长天花板，成为安防厂商新一轮成长的核心驱动力。商业模式上，安防厂商也将从传统硬件提供商，逐步升级为视频物联网时代的大数据服务提供商。因此我们判断安防龙头厂商未来一年业绩仍将保持稳健增长，市场空间的突破、商业模式的变革也有望打开整体的估值空间。（2）原料药：上市原料药企业代表着中国医药领域的先进制造，目前正享受产业升级下带来的全球订单转移的红利，我们认为这一趋势至少还能持续两年以上。而且目前板块回调充分，对应估值具备较高的性价比。我们认为看未来一年，原料药板块依旧能够带来不错的绝对和相对收益。（3）新能源：新能源汽车销量持续高增，产业链中游处于紧平衡状态；光伏平价上网后进一步打开行业空间，装机量有望持续高增。（4）数字化：移动通信网络是数字经济发展的重要基石，是应用爆发的前提。5G应用成为市场关注焦点，升级移动互联网，赋能产业物联网。在数字化基建的引领下，数字化、智能化带动半导体行业的增量需求以及技术变革。数字化革命也将深刻改变制造业，工业互联网、智能制造等领域都有不错的投资机会。
在追求收益的同时，更注重风险评估和风险控制，为持有人创造稳健良好的中长期业绩回报仍然是我们不变的目标。
粤公网安备