报告期内基金投资策略和运作分析
2021年四季度沪深300指数上涨1.52%，创业板指数上涨2.40%，中证500上涨3.60%，上证50上涨2.42%。我们四季度积极挖掘中小盘个股的投资机会。由于新能源车、半导体、光伏等高景气行业整体估值较高，因此我们在其中精选了业绩增长兑现度高的标的。维持了券商股的配置，持续看好财富管理的大时代。此外，我们自下而上选择了一些2022年业绩具备加速能力的公司，主要集中在药店、原料药、快递、小家电、消费电子等子行业。
报告期内基金的业绩表现
本基金本报告期内的净值增长率为2.38%，同期业绩比较基准收益率为1.50%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2022年第一季度，国内宏观流动性偏宽松，新发基金、外资、融资等微观资金也预计流入加速。基建等稳增长政策也有望落地。基本面处在业绩真空期，短期不会成为制约市场走势的核心矛盾。因此，我们看好市场的结构性机会，并从三个维度积极的布局组合，一是我们一直关注的业绩增长稳定性强的个股，它们可能在过去几年的结构性牛市中，缺乏亮眼的高增速表现，因此被市场持续忽略，但是在2022年经济下行、上市公司业绩承压的背景下，业绩增长的韧性将成为最大的投资亮点。因此我们看好安防行业的投资价值，因为整个行业的主要成长驱动力，已经从来自政府端的安防需求，逐渐过渡到来自企业端的数字化转型需求。安防厂商也从传统硬件提供商，逐步升级为视频物联网时代的大数据服务提供商。因此我们判断安防龙头厂商未来三到五年业绩均将保持稳健增长，市场空间的突破、商业模式的变革也有望打开整体的估值空间。此外，小家电等新兴的消费品类也具备较好的增长持续性。第二类投资机会来自于疫情、汇率、原材料上涨等不利因素的影响逐步消退后，行业或个股带来的业绩加速的双击机会。例如一些特色原料药的公司，下游客户超前备货、原材料涨价和人民币升值等对传统原料药业务的负面影响逐渐消退，转型CDMO/CMO业务的收入占比持续提升，因此具备业绩和估值双升的机会。第三类投资机会来自于创新性行业，例如VR/AR、智能驾驶、AI等，我们认为在消费电子、汽车电子等领域都会有一些中小市值公司受益于创新浪潮，在市值上有明显的提升。在追求收益的同时，更注重风险评估和风险控制，为持有人创造稳健良好的中长期业绩回报仍然是我们不变的目标。
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