国泰成长优选混合

报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
报告期内基金投资策略和运作分析
国内宏观经济在三季度出现了一定的复苏迹象,地产与汽车这两大经济的支柱行业在实体经营层面表现较好;同时,随着二季度末货币过紧的现象过后,从资金层面上也相对较为宽松;通胀无论是在当期还是可预期的未来半年内仍然处于较为可控的区间;这几种基本面的叠加也使得市场在三季度表现较好。在连续遭遇两个季度的下跌之后,上证综指在三季度收获了9.88%的涨幅。而新兴产业、成长股的代表创业板指数则在过去三个季度连续上涨的情况下,继续大幅上涨35.21%,如此大的结构性差异在A股历史上较为罕见。
从本基金三季度的操作情况来看,正如我们在二季度报告中所做出的判断,宏观经济仍然处于弱复苏当中,存在结构性的行情。因此,我们把资产更多地配置了与经济结构转型、消费等相关的行业与个股,增加了受益于经济结构转型以及消费升级的文化传媒、医药生物等行业的配置比例,减少了与传统经济相关度较高的采掘以及房地产等行业的配置,同时对行业景气度下行的电子行业进行了较为及时的减持。
报告期内基金的业绩表现
本基金在2013年第三季度的净值增长率为19.62%,同期业绩比较基准收益率为7.45%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
从目前时点观察未来的宏观经济走势,我们认为弱复苏的局面仍将持续。随着新一届政府不断深化改革,旧的增长模式在未来将受到较大的挑战,政府把更多地精力将投放在市场效率改善,民生、生活环境等的提高。同时,随着居民生活水平的提高,经济结构的转型也正在自发地进行,消费在经济中的重要性会越来越高。此外,随着移动互联网等先进技术逐渐融入老百姓的生活,使得社会效率得到一定的提高,也推动了很多传统行业的变革。
对于证券市场而言,我们判断未来一段时间内结构性行情仍将存在。我们将继续重点配置符合经济转型、技术创新、品牌消费等的方向与行业。随着今年以来的大幅上涨,短期来看这些行业中估值相对较高,我们仍将保持适度谨慎,仔细甄别,耐心寻找更好的买入时机。与此同时,我们也会关注那些估值更为合理,受益于技术创新的传统行业与公司。
在追求收益的同时,更加注重风险评估和风险控制,为持有人创造稳健良好的中长期业绩回报将是我们不变的目标。